|
|
Рост внутреннего спроса замедляется, но остается устойчивым
Годовой рост оборота розничной торговли составил 5,1% в июле и 6,8% за 7М12. В непродовольственном сегменте отмечается устойчивый рост на уровне 8,6% (9,1% за 7М12), в продовольственном сегменте он замедлился до 1,3% (4,2% за 7М12). Замедление роста в продовольственной рознице явно было связано с повышением цен на продукты питания, ускорившимся в июне–июле. Мы ожидаем, что в ближайшее время годовая инфляция и динамика оборота розничной торговли стабилизируются (рост последнего замедлится в 2П12). Мы по-прежнему прогнозируем рост частного потребления на 5,5% по итогам года. При этом годовой рост инвестиционной активности в июле составил 3,8% (10,2% за 7М12). Формально рост замедлился, но, как уже отмечалось, оценка роста инвестиций в 1П11 по версии Росстата была заниженной, а в 2П11, вероятно, завышенной. Таким образом, с учетом эффекта базы сравнения рост инвестиций был двузначным или близким к этому в 1П12 и должен “статистически” замедлиться в 2П12. В целом рост по итогам года будет около 5,0%. Мы ожидаем замедления годового роста экономической активности в 2П12 за счет коррекции в сельскохозяйственном секторе, ускорения инфляции и эффекта базы сравнения. Тем не менее рост ВВП составит 4%, что неплохо в условиях глобальной нестабильности.
|
