|
|
МДМ БАНК (MDMBP): «Префы» теряют дивидендную доходность
Совет директоров МДМ Банка рекомендовал ГОСА
не выплачивать дивиденды ни по привилегированным, ни по
обыкновенным акциям. Совет директоров банка 6 мая, 2010 г.
рекомендовал годовому собранию акционеров (ГОСА) не выплачивать
дивиденды по обыкновенным акциями и по всем типам
привилегированных акций по итогам 2009 г. Данное решение направлено
на поддержание достаточной ликвидности и отражает сохраняющуюся
сложную ситуацию в финансовом секторе. По словам менеджмента МДМ
Банка, решение совета директоров обусловлено также значительным
снижением прибыли компании за 2009 г. ввиду увеличения отчислений в
резервы на покрытие возможных потерь по кредитам.
Привилегированные акции станут голосующими. В соответствии с
Уставом МДМ Банка, привилегированные акции станут голосующими с
11 июня, 2010 г., когда состоится годовое собрание акционеров. Акции
будут голосующими до тех пор, пока банк не начнет дивидендные
выплаты, которые, на наш взгляд, можно ожидать лишь в долгосрочной
перспективе. Дивидендные выплаты по привилегированным акциям
3 типа (торгуемым на рынке) составляют 680 млн руб. в год ($0.08 на
акцию). Чистая прибыль по РСБУ по итогам прошлого года достигла
850 млн руб., но банк отказался от дивидендных выплат. Размер
дивидендных выплат установлен на уровне 9% от цены размещения
акций, что может рассматриваться как достаточно дорогой источник
финансирования для банка.
Банку необходимо получить чистую прибыль в размере
6 млрд руб, чтобы начать выплачивать дивиденды. Как сообщил
председатель совета директоров МДМ Банка Олег Вьюгин, компания
может возобновить дивидендные выплаты уже в 2010 г. и
компенсировать дивиденды за 2009 г., если финансовые результаты
банка значительно улучшатся. По словам О. Вьюгина, под значительным
улучшением имеется ввиду чистая прибыль не менее 6 млрд руб. по
итогам 2010 г., что вряд ли достижимо в нынешнем году (в 2008 г. полная
чистая прибыль объединенного банка, по оценкам, составила
3.3 млрд руб). Качество кредитного портфеля банка хуже по сравнению с
его конкурентами (доля просроченной задолженности составила 14% на
конец 2009 г.), а 2010 г. банк начал с убытков, составивших 6 млрд руб. за
1К10 по РСБУ.
Более выгодная ставка – обыкновенные акции Сбербанк и банка
«Санкт-Петербург», а также привилегированные акции последнего.
Нашими фаворитами в банковском секторе выступают обыкновенные
акции Сбербанка (SBER) и банка «Санкт-Петербург» (STBK),
демонстрирующих сильные финансовые результаты, эффективный
контроль над расходами и стабильное качество кредитного портфеля.
Конвертируемые привилегированные акции банка «Санкт-Петербург»
также выглядят привлекательными для инвестиций, принимая во
внимание дивидендные выплаты в размере 12.6 руб./акция в 2010–
2013 гг.
|
