Единая европейская валюта продемонстрировала рост по отношению к доллару на прошлой неделе, ограничив первую двухнедельную серию побед в третьем квартале 2019 года.
Первоначально пара EUR / USD находилась в упадке в преддверии заседания ЕЦБ по вопросам политики, поскольку неутешительные макроэкономические данные из Европы побудили инвесторов полагать, что регулятор готов предоставить денежные стимулы для подавления надвигающейся рецессии.
ЕЦБ оправдал ожидания, сократив базовую ставку по депозитам вглубь отрицательной территории до -0,5% и объявив о возобновлении покупки активов ежемесячным темпом 20 млрд евро с 1 ноября. Регулятор возобновил свою программу QE, несмотря на несколько несогласных, включая немецких Президент Бундесбанка Йенс Вайдман, известный ястреб. Главной причиной стимулирования была постоянно слабая инфляция, заявил в своем заявлении президент ЕЦБ Марио Драги.
Валютный рынок испытывает волатильную реакцию на решение ЕЦБ: евро упал до 1,0926, а затем отскочил до 1,1065 по отношению к доллару. Мгновенное восстановление евро, вероятно, было вызвано комментариями Драги о необходимости фискального стимулирования, которые снизили ожидания инвесторов в отношении агрессивного смягчения денежно-кредитной политики в будущем. В пятницу евро попытался продлить рост, зависший около 1.11, но не смог удержаться на этой отметке к закрытию.
Примечательно, что после решения ЕЦБ Дональд Трамп не замедлил наброситься на тех, кто несет ответственность за ослабление евро и укрепление доллара, которые, как он утверждает, наносят ущерб внешней торговле США, хотя доллар США фактически снижался в день заседания ЕЦБ.
Некоторые инвесторы считают, что относительно щедрый пакет мер стимулирования со стороны европейских политиков усиливает давление на ФРС с целью ускорить денежно-кредитное смягчение на фоне неослабных призывов президента США.
Согласно инструменту CMW Group FedWatch, до заседания ЕЦБ фьючерсные трейдеры оценили вероятность снижения ставки ФРС на 0,25% в сентябре почти на 100%, тогда как в настоящее время около 20,4% ожидают снижения на 0,5%.
Между тем, макроданные в США недавно были смешаны. Розничные продажи выросли на 0,4% в августе, превзойдя медианный консенсус на 0,2%, в то время как цены на импорт и экспорт упали на 0,5% и 0,6% в том же месяце.
Мы полагаем, что Федеральная резервная система США будет придерживаться умеренного пути смягчения денежно-кредитной политики, обеспечив снижение ставки на 0,25 б.п., поскольку макроэкономика США еще не ухудшилась до такой степени, что ФРС должна последовать примеру ЕЦБ. В этом контексте долларовые медведи вполне могут оказаться на заднем плане.
Единая европейская валюта продемонстрировала рост по отношению к доллару на прошлой неделе, ограничив первую двухнедельную серию побед в третьем квартале 2019 года.
