Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов      

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


Top.Mail.Ru

Рубрики


   

НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

12.04.10 АПТЕЧНАЯ СЕТЬ 36.6 Ожидаемо слабые результаты за 9М09 по МСФО

АПТЕЧНАЯ СЕТЬ 36.6 Ожидаемо слабые результаты за 9М09 по МСФО

Три причины слабых показателей: отсутствие товаров на полках, покупательский отток... В прошедшую пятницу Аптечная сеть 36.6 опубликовала неаудированные финансовые результаты за 9М09 по МСФО – слабые, как ожидалось, учитывая обнародованные ранее (в ноябре 2009 г.) результаты продаж. Третий квартал 2009 г. выдался
сезонно слабым по темпам роста выручки (-26% год к году в рублевом выражении в 3К09 против -18% в 1П09) на фоне отсутствия в наличии некоторых видов продукции в аптеках сети, вызванного просроченными платежами поставщикам, а также из-за непрекращающегося оттока покупателей и закрытия неэффективных аптек. За 9М09 компания открыла 18 и закрыла 119 аптек. Таким образом, на конец сентября прошлого года сеть насчитывала 1 026 аптек (при этом в 3К09 было закрыто 15 аптечных магазинов). Сопоставимые продажи в 3К09 сократились на 25% (в рублевом выражении) на фоне лишь 6-процентного увеличения средней стоимости чека (в рублевом выражении) и 29-процентного покупательского оттока (отток покупателей в 1К и 2К составил 21% и 26% соответственно). Валовая маржа розничного сегмента прибавила 1.1 п.п. – это было ожидаемо в свете увеличения доли продаж продукции под собственной торговой маркой в 3К09 (8.3% против 6.9% во 2К09). Однако вследствие роста доли общих и административных расходов из-за сокращения выручки и увеличения финансовых затрат из-за реструктуризации долга Аптечная сеть 36.6 получила чистый убыток в размере $26 млн по итогам 9М09.
…и реструктуризация долга. На конец сентября 2009 г. суммарный долг сети составлял приблизительно $171 млн, из которых 70% – краткосрочные обязательства. Однако аптечной сети удалось успешно реструктуризировать задолженность благодаря достигнутому с владельцами облигаций соглашению по реструктуризации выпуска
объемом $63 млн до 2012 г. и полученному от банков (УРАЛСИБа и Номос-банка) согласию отсрочить платежи сети по кредитам на сумму около $42 млн до конца 2010 г. Тем не менее, долговая нагрузка сети, по-прежнему вызывает опасения – Долг/EBITDA`09П превышает 4.
Риски сохраняются. На данный момент ключевым вопросом для компании остаются проблемы с ее поставщиками, решение которых будет определять восстановление динамики продаж. Кроме того, показатели рентабельности сети остаются под давлением ввиду слабого потока покупателей и намерений правительства сдерживать рост цен на лекарства, а также осуществлять регулирование торговой наценки розничных фармацевтических компаний.
Ожидается очередное SPO. Аптечная сеть 36.6 рассматривает возможность размещения еще одного выпуска акций в объеме 10% от ее текущего акционерного капитала (10 млн новых акций, что эквивалентно примерно $51 млн, исходя из последней цены закрытия на ММВБ). Мы пока не располагаем подробной информацией об условиях размещения за исключением того, что оно будет происходить по открытой подписке. На наш взгляд, это негативно скажется на миноритарных акционерах, что
предполагает размывание стоимости их долей. Кроме того, на данный момент спред между котировками акций компании на ММВБ и в РТС составляет более 30%. По нашему мнению, это обусловлено тем, что новый выпуск акций, размещенный в декабре 2009 г., в результате чего акционерный капитал Аптечной сети 36.6 увеличился десятикратно, не допущен к торгам на ММВБ, хотя оба выпуска (основной и новый) торгуются на РТС. Соответственно, в ближайшее время мы ожидаем значительного
увеличения количества акций компании, обращающихся на ММВБ, например, в результате объединения выпусков, что может оказать давление на стоимость бумаг. В настоящее время мы не имеем официальной рекомендации по акциям Аптечной сети 36.6.


Все новости | Комментирование этой новости запрещено

Рубрики: ценные бумаги акции доходность потребительский сектор инвестиции экономика Московская Биржа (ММВБ)

ВСЕ финансовые НОВОСТИ

13.07.23 
09.11.20 

02.11.20 
23.09.19 

16.09.19 
13.08.19 

06.08.19 
13.05.19 

25.03.19 
22.02.19 

 

Мой Дзен
Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


12.07.24 | 09:44:33


25.06.24 | 02:00:12


03.06.24 | 23:33:06


29.05.24 | 01:56:32


25.05.24 | 01:39:37


23.04.24 | 22:26:51


15.03.24 | 23:50:10


14.03.24 | 23:39:03





13.07.23 

09.11.20 


ВТБ~~Шпильки~~Выбор акций~~РусГидро~~Система~~Фьючерсы~~Стратегия 3~~Стратегия 2~~Стратегия 1~~Флэт~~ВТБ
Видео:  Внутридневная торговля Облигации Срочный рынок Обзор рынка Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта
(с) 2010-2023
Работает на Amiro CMS - Free