| |
идеи инвестирования и обзоры источников дохода
|
Россия в глобальном контексте - Чувство долга | 30.07.12 22:03
|
|
|
Россия в глобальном контексте - Чувство долга
Новые надежды на политические инициативы. Ангела Меркель и Франсуа Олланд заявили, что считают своим "первейшим долгом" сохранение еврозоны и сделают все необходимое для ее защиты. За день до этого президент ЕЦБ Марио Драги также пообещал защищать евро. Кроме того, рынки ждут, что в начале текущей недели Марио Драги встретится с главой Бундесбанка, чтобы согласовать новые действия, в том числе возможный выкуп облигаций. Оптимизма инвесторам добавляет и то, что ФРС США на двухдневном заседании может принять решение о дополнительных мерах по стимулированию экономики.
Но сильна и несклонность к риску. В начале новой недели ситуация на всех глобальных рынках и интерес к рискованным активам будут определяться двумя факторами: с одной стороны, у инвесторов появились новые надежды, с другой - в середине лета наблюдается традиционное затишье. Если эти надежды оправдаются и макроэкономические индикаторы, которые выйдут на этой неделе, окажутся близки к консенсус-прогнозам, это будет наилучшим вариантом. Если же ФРС не предпримет важных действий, а в Европе снова возникнут политические разногласия, рынки отреагируют негативно. В этом случае их динамика, вероятно, будет зеркально отражать ситуацию прошлой недели, т. е. разворот на 180 градусов в среду вечером (после заявления ФРС) или в четверг утром.
В начале этой недели развивающиеся рынки будут наверстывать упущенное. Рост американских фондовых индексов в пятницу и усиление интереса к рискованным активам, благодаря которому, например, бразильский индекс Bovespa прибавил по итогам сессии 4,7%, а АДР Мечела на торгах в США подорожали на 7,2%, позволили азиатским рынкам начать новую неделю на подъеме. К середине сессии индекс MSCI Asia-Pacific вырос на 0,9%, но китайские инвесторы не слишком активно участвовали в общем "празднике", из-за чего фондовые индексы КНР несколько снизились. Инвесторы теряют доверие и терпение, все меньше веря, что Пекин продолжит смягчать денежно-кредитную политику. Впрочем, цены нефти, меди и золота также сумели продолжить пятничный рост, поднявшись на открытии азиатских торгов на 0,4-0,7%. Такой же "осторожный оптимизм" в начале сессии показал и российский рынок. Впрочем, пока ФРС и ЕЦБ (а лучше оба сразу) не предпримут решительных действий, есть риск, что на рынках вновь воцарится пессимизм. После двух дней роста в конце прошлой неделе инвесторы в США, вероятно, будут воздерживаться от активных действий, пока не станет очевидно, что регуляторы готовы соответствующим образом отреагировать на сложившуюся ситуацию.
Заметнее всего должны измениться котировки компаний, которые представят финансовые результаты. В центре внимания трейдеров будут акции, по которым мы даем рекомендацию ПОКУПАТЬ и которые представят на этой неделе финансовые или операционные результаты. Как мы уже видели на прошлой неделе, когда вышли отчеты РусАгро, Магнита и Петропавловска, котировки компаний демонстрируют опережающую динамику, если тенденция к росту подтверждается хорошими результатами. Макроэкономическая ситуация в России в 2012 году в целом благоприятна для компаний, ориентированных на внутренний рынок. Кроме того, инвесторы видят, что прогнозы экономического спада в течение нескольких кварталов не оправдались, и потому можно ожидать повышения интереса к пока еще дешевым российским компаниям, которые должны показать хороший рост дохода на акцию в 2012 и 2013 годах. На прошлой неделе Интерфакс сообщил со ссылкой на Минэкономразвития, что рост ВВП в 2К12 оценивается на уровне 3,9%. Таким образом, по нашим оценкам, за 1П12 экономика выросла примерно на 4,4%. Наш прогноз роста ВВП за 2012 год (4,0%) выглядит вполне приемлемым. Повышение реальной заработной платы (более чем на 11,0% в 1П12) способствует росту розничной торговли (6,8%), притом что рост капиталовложений с уровня годичной давности превышает 10%. Это очень хорошие индикаторы для компаний, ориентированных на внутренний рынок.
Трейдеры продолжают наращивать позиции по золоту. На прошлой неделе наблюдался устойчивый рост цен на золото и, по данным СFTC, хедж-фонды продолжали наращивать позиции в этом активе. Можно предположить, что после новых действий ФРС и ЕЦБ снизится интерес к основным валютам, но если ничего не будет предпринято, ситуация в глобальной экономике ухудшится, риски возрастут, и золото снова укрепит свои позиции как наиболее надежный актив.
|
Все записи | Комментирование этой записи запрещено
|
| Рубрики: США золото Мечел ФРС ЕЦБ |
|
|
|
|
|
|
|
|
